1月20日上午，由中财—鹏元地方财政投融资研究所（以下简称研究所）主办的“2018年财政投融资新年论坛”在我校隆重举行。来自财政部政研室、信达地产有限公司、鹏元资信评估有限公司、我校财政税务学院的专家学者，以及部分财政税务学院的研究生50多人参加了会议。河北省任丘市委常委、常务副市长贠广智提交了书面发言。校学术委员会主席李俊生教授、鹏元资信评估有限公司张忠红副总裁、财政税务学院院长白彦锋教授、财政部政研室孙绪华处长、鹏元资信评估有限公司研发总监李慧杰、学术期刊社孙亦军副社长、财政税务学院副院长肖鹏教授、副院长任强教授、副院长何杨副教授、宋立岩副书记、中财-鹏元地方财政投融资研究所执行所长温来成教授、财税学院税收筹划与法律研究中心主任蔡昌教授、中财-鹏元地方财政投融资研究所副所长王威副教授、副所长李升副教授等参加了会议。会议专家发言由温来成教授主持。
论坛上，李俊生教授和张忠红副总裁分别致辞。李俊生教授表示，财政投融资是防范系统性金融风险的重要一环，我国在PPP的金融风险的分担问题上，还有很多问题亟待解决，表现在以下四点：第一是如何建立PPP项目的风险分担机制；第二是PPP各项条款的规定都是单方的；第三是缺乏系统性的思考；第四是对于系统性金融风险的思考有些脱离现实，没有站在更高的角度去思考问题。关于如何解决PPP的金融风险分担问题，李俊生教授指出应该从两个方面入手：一方面是认清PPP的实质，另一方面应该加强PPP立法。
张忠红副总裁致辞表示，回望整个2017年，中财-鹏元地方财政投融资研究所做了大量的工作，举办了国际研讨会和其他学术研讨会，出版了《政府与社会资本合作（PPP）前沿问题研究》。同时，中央财经大学和鹏元资信评估有限公司合作也提升到了一个新的高度。研究所的研究工作为鹏元资信评估有限公司的业务开展提供了很大的帮助，期待着中央财经大学能和鹏元资信评估有限公司有更进一步的合作。
财政部政研室孙绪华处长就财政投融资中的政府的角色进行了论述，他指出，我国在2018年有三个重点任务，分别是风险防控、蓝天保卫和脱贫攻坚。在投融资领域，财政和政府具有高度契合性，政府也处于一个两难的尴尬境地，一方面，人们在讨论市场经济时，认为政府不应该干预经济；但是另一方面，一旦经济社会发生风险，人们会责怪政府的无作为。当前，政府在投融资领域也确实存在着越位和缺位同时存在的情况。在这样的情况下，他认为应该从两个方面去考虑并解决问题。一方面，应如何化解当前已经积累的存量政府债务；另一方面，应如何控制增量债务。
财税学院副院长何杨副教授宣读了河北省任丘市常务副市长贠广智的书面发言。贠市长首先介绍了任丘市的基本情况，并表示财政投融资工作一直是任丘市社会经济跨越式发展进程中的一件大事，也是创新县域城建投融资体制，实现县域经济突破，加快全市城镇化水平提升的重大举措之一。他总体回顾了任丘市创新财政投融资的相关工作，最后提出了对我国财政投融资工作的几点思考。首先，他认为应该处理好两大关系，第一，经济发展、资金筹措和防范风险三者之间的关系；第二，财政金融体系中的政府与市场关系。其次，建立政府性债务预警与风险防范机制。最后，应建立政府债务考核与责任追究机制。将债务的增长、偿还百分比、财政收入增长情况等指标纳入政府官员的年度考核体制中；同时建立相应的责任追究机制，对于财政投融资运作过程中出现的欺诈、擅自挪用债务款项、挪用、挤占债务资金，盲目举债者等各种情况，不仅要追究其行政责任，更要追究其相应的刑事责任，以法律手段加强对各级地方政府举债行为的约束。
鹏元资信评估有限公司研发部总经理李慧杰研究员以“关于地方政府债务与融资平台发展的几点思考”为题进行了分享。他首先介绍了地方融资平台转型的基础文件，随后他提出了融资平台转型的若干问题分析思考：第一，有限的地方政府债券能否解决地方财政收支不平衡和地方投资需求？第二，PPP是否可以取代融资平台地位？第三，判断融资平台转型的标准。第四，地方融资平台转型后要不要承担公益性项目？第五，当前融资平台转型面临的困境。第六，未来转型成功的关键因素。城投最终能否成功转型最重要的是两大因素，一是政府支持城投转型态度、力度等因素，二是城投自身实力，包括资金、土地、技术、优质资产等。
中财-鹏元地方财政投融资研究所副所长王威副教授探讨了全球市场环境中财政投融资的方向性。她认为在市场经济条件下，财政投融资是依靠政府信用进行融资，依据政策方向进行投资，本质上是政府的事，大视野地展望发展前景，需要将一国政府作为全球经济市场中的一个经济体来考虑。2017年世界经济增长小幅上扬，全球增长预测面临的风险是双向的和大体平衡，融资条件仍较有利，但需要特别关注的是与长期风险有关的“灰犀牛”事件的冲击。在她看来，气候变化导致近年来越来越频繁的灾害性天气事件，可在全球范围内产生负面外部效应，并可能导致灾难性后果，构成了风险性的冲击。积极开展多边合作，才能有效处理其前因后果，因此开发包容的绿色投资和韧性城市建设不仅是近期多边机构的投资热点，也是未来财投的方向，更是社会责任。在此认识基础上，她进一步分享了韧性城市建设投融资项目的评估框架。
鹏元资信评估有限公司研发部的高慧珂研究员介绍了城投公司利润和现金流的特点。她首先分析了城投公司的利润和现金流特点，第一个特点是营业总收入不高；第二个特点是盈利能力较低；第三个特点是主要利润来源具有不确定性。她指出，利润表和现金流量表反应出了政府与城投公司的微妙关系，城投公司利润和经营活动现金流入的一大部分来源于政府补助，城投公司其他经营收益中以公允价值计量的投资性房地产公允价值变动损益，更是直接受当地经济发展情况的影响。最后，她分析了云南省国有资本运营有限公司信托贷款违约案例。
中财-鹏元地方财政投融资研究所副所长李升副教授分析了“关于PPP的研究现状”。从PPP相关文献的年度分布来看，2014年以前，相关文献比较少，平均每年只有一百多篇，而从2015年开始，涌现了一大批相关研究。而从研究机构的分布来看，主要集中在高校、科研单位和律师事务所等单位。从研究方法上看，目前关于PPP的研究还主要集中在定性研究上，而定量研究还相对较少。从学科分布看，PPP涉及诸多学科，包括经济学、管理学、法学、建筑学和社会学等学科。从运行过程看，包括组织结构和运作模式、控制权配置、物有所值评价、财政承受能力评价、PPP采购方式、PPP合同、PPP融资方式、PPP利益分配与风险分配、PPP法律制度建设。
鹏元资信评估有限公司研发部袁荃荃研究员以“融资平台评级再认识”为题，进一步分析了融资平台的评级机制。她指出融资平台评级要素包括经济实力、财政实力经营与竞争实力和财政实力等四个一级指标，以及GDP规模、公共财政收入、净资产规模等18个二级指标，另外她还介绍了融资平台评级的特殊风险调整事项。对于融资评价的评级逻辑，她指出，首先是确定融资平台所属地方政府的信用，其次是确定融资平台自身的信用，再次确定地方政府和融资平台之间的违约关联性（支持意愿）和确定地方政府给予融资平台支持的可能性（支持能力），最后才能确定平台基础信用级别。
财政税务学院税收筹划与法律研究中心主任蔡昌教授以“PPP项目的税收筹划”分析了PPP项目的税收问题。第一，在项目准备阶段，虽然涉及的只是一些零散的税收，但仍需在PPP项目论证及招标阶段全面了解，与主管税务机关提前就税务问题进行沟通和协调，避免错误估计税务成本做出错误的投资决策。第二，在项目采购阶段，首先应选定项目主体，一般情况下，PPP项目会设立独立的项目子公司。其次是签订合同，要重视当事人条款的拟定，注意标的条款的拟定和注意合同价款条款的拟定。第三，在项目执行阶段，项目成立与投资时，经营者可以借助相关税收优惠政策进行规划，积极争取国家出台的优惠政策。。
鹏元资信评估有限公司研发部吴志武研究员就 “新形势下的城投公司转型”问题做了发言。他指出，由于城投转型的推动力不同，决定了城投转型的路径也不太一样，转型特点也不一样。城投两种转型路径分别是政府主导型和企业主导型。他指出，新形势下城投转型存在四大出路：城市运营商、PPP运作平台、地方金控平台和产业经营主体。最后，他指出自43号文件以来，全国各地城投开始了对转型的探索，有些城投已经走出了一条市场化的转型路径，比如，江西汇丰投资、嘉兴城投等。他认为城投公司转型是否成功，既取决于政府对城投的支持力度，也取决于地方城镇化发展的程度，还取决于城投的现有能力边界。
最后，财政税务学院副院长任强教授进行了总结。他指出，本次年会论坛围绕地方债务、PPP、财政投融资、融资平台等关键词进行了深入的探讨。论坛既有探讨政府与市场的关系、中央与地方的关系等高屋建瓴的见解，也有从技术和实务层面探讨政府融资平台的问题以及融资平台评级的技术指标和具体的案例等。本次新年论坛的顺利进行，为未来更好地进行学术研究提供了素材和思路。
